陈乡长：掌握这四点，创业投资和通证经济其实很简单【上】

各位好，我是鸵鸟区块链tuoniaox.com的创始人，陈乡长。

以下是我个人的介绍：十年天使投资风险投资经验，曾就职于上海市政府背景的早期天使和创投机构，上海市大学生科技创业基金会与创业接力基金（天使），后创办创业媒体鸵鸟电台tuoniao.fm，也是数字资产投资的早期投资人，参与多个优质项目的投资，2017年创办鸵鸟区块链tuoniaox.com，成为国内区块链媒体中极具影响力的综合性媒体平台，同时发起设立香港哈鲁投资管理公司，参与数字资产的一二级市场投资。早期投资和风险投资的践行者，也是数字资产投资的先行者。

天使投资和风险投资，如何助力企业成长？

我做了很多的早期创投，主要针对的是很多年轻创业者的创业，不知道各位有没有了解过传统创投的玩法，也就是你们所听说过的天使投资。天使投资是企业融资的一种方式，风险投资天使投资都是企业融资的一种方式，你们所知道的，阿里巴巴，腾讯，百度等都是早期获得了早期投资的创业企业，然后发展起来的。

他们惯常的方式就是，企业出让一部分的股份，然后，换取投资机构的一部分的资金，企业的股权是值钱的，尤其是企业上市了之后，企业的股权就会获得非常高的投资回报，所以传统的创投基金的基本玩法就是，通过这样的方式，基金的钱来自LP，也就是所谓基金的金主，他们把钱委托给基金管理方，也就是GP，通过GP去投资各种创业企业，换取各种创业企业的股权，然后期待股份退出能获得相应的回报和收益。

2013年14年的那波大众创业万众创新，其实在国内尤其在互联网的行业投资当中，他们聚集了很多的资金，投向了很多很多所谓的风口，所以就是天使投资跟风险投资，它是在某一个特定的阶段，通过我前面讲的就是用这个资金去换取股份的方式，以通过股份的最终退出，然后获得天使投资机构风险投资机构的长远的回报，这样的一种融资方式，这种方式的话其实在一个特定的环境下，特定的行业里面，其实是能够非常好地去助力这个行业的成长的。

因为投资机构它除了投你法币资金之外，其实还会给你很多的这种资源，还有很多这种管理的经验，以及说这个行业的一些上下游的这种就可以对接上的这些资源。

所以企业的融资我们讲除了债权融资，债券融资就是去借钱，然后股权融资就是我前面讲的天使投资风险投资这样的一种方式。

我们会注意到在天使投资和风险投资的过程当中，其实也会出现一些系统性的风险，系统性的风险。比如说什么呢，你们都知道在过往的几年当中会出现很多风口，就是雷军讲的就是说风口出来了，猪都会飞起来，这样的一些行业的情况。

比如说我举个例子，之前的oto行业，包括什么上门理发上门洗车这种oto 行业其实就助长了很多的传统的创投机构投了很多的项目很多的钱给到这些上门的这些企业当中，但是这些企业当中后面能够活下来的就很少很少，就会出现一个什么情况，很多钱扔到一个行业当中，然后这个行业发觉就是有一些系统性的风险的话，就是这笔天使投资的钱基本上都属于血本无归。

我所知道之前的天使投资很多，我认识的很多机构的合伙人就因为拿了亿几个亿投得很多的企业，这些钱基本上都回不来了。除了这个行业的问题之外就是更关键的是什么？

更关键的是说一些天使投资风险投资机构，比如说他拿了天使轮拿了A轮B轮，但是后面没有跟上来C轮D轮E轮F轮没有跟上来之后，它就会出现企业没办法退出，传统的创投机构投了很多钱到企业当中去这些但是这些钱的确是换取了创业公司股份，但是这些股份它最后变不了现，变不了现，那就意味着这些创投机构它就没法退出，这个东西对于很多的创投基金来说就是灭顶之灾了。

区块链通证经济与区块链融资

我是09年入行的，然后其实也做了5.6年的创投，然后也做了两年的创投媒体，到了2016年的下半年，17年年初我们就在关注区块链行业的投资，其实说白了我觉得我们其实当初去接触像ico，包括后面的IEO包括各种区域区块链融资方式，其实我们还是花了一点时间去研究的。

当时我们也做了很多功课去关注这样的融资方式是否合理？企业退出是不是有更好的渠道？它的交易方式是不是更好的就能够帮助传统的创投资金能够及时的退出？我觉得这都是我们当时去接触这块的融资这个行业所关注的一些情况。

但是你们也知道2017年9月4号中央政府发布了对于代币融资的禁令，其实我们也是积极去拥护这样一个禁令，禁令的逻辑思路是说，因为也是为了防范的金融的系统风险，所以我们还是很积极的去拥抱拥护这个禁令的。但是我们从传统创投企业获得融资，包括传统的创投机构去投资的角度，我们会发觉基于区块链上面公开的这种募资方式，其实它可以解决了创业企业包括传统创投机构它退出，然后创业企业融资的股份二级市场的交易的问题。

之前我的一个朋友他也是杭州一家大机构，他讲过一个道理，其实说任何的企业都是可以融钱的，不管是债权融资还是股权融资，只是说它的融的金额是多少，然后它的风控对冲有多少。

所以我觉得区块链通政经济的方式跟企业的区块链的融资，其实本质上能够去解决一个是传统的创投机构，它的投资之后的股比所对应的，你可以理解成股份，一人股份，然后它对应的股票它的二级市场的交易的价值，然后以及说传统的创投企业它的股份的交易价值，因为我们之前在做创投的时候，其实碰到过很多情。

比如说：比这个企业其实很厉害，创始团队也很厉害，然后融资能力也很强，但是比如说他们做了四年五年企业现在还没办法特别多的正向现金流，然后也没办法说独立去上市，或者说被某家上市公司给并购给收购，出现这样的情况的话，就是对于创业企业的这些创始人来说，尤其在生活上当中就会出现各种各样的新的压力了。

每个人都要面临着结婚生小孩，最后要去获得一定的财富去支撑它基础的家庭生活各方面，但是其实很多创业企业做到后面，其实随着行业的变化，技术的变化，他们很多人其实都背负了很多的压力。

区块链融资跟通政阶级的方式其实可以帮助这些企业能够在一个合理的地方，进行合理的融资，并且他们的融资之后的这些股比其实可以通过通政经济直接在二级市场进行股份的交易买卖，这样的话就说尤其在区块链技术上面的话，它的分布式账本都是大家公开透明的，不管是你是ERC20发的代币也好，还是说怎么样都是公开透明都可以查得到看得见的，对于这些资金的流转大家其实也是看的明白。

所以其实从我们创业投资的角度来说，其实我们非常认同基于区块链的公开的这种融资方式，以及说二级市场的交易方式，但是后来为什么国家他要发这个禁令？是因为其实国家层面来说它其实要的是稳定。

但是很多的我们所了解到的包括18年的年初，17年年底的时候，我们也碰到了很多的企业，它的这个方式其实是很恶劣的。这个恶劣，怎么讲？就是说：因为我们过往去参与2017年9月4号之前的那些基于区块链上面的ERC20的就是智能合约投的那些项目，其实都是走正走智能合约的，但随着禁令之后，大家其实都不走智能合约了，不做智能合约之后的话就是出现了很多很多的问题，欺诈也好，团队的信息不公开也好，对吧？

这样的话对于普通的投资者来说，他就面临着投资的回报就很不安全了，对吧？就没有保障了。我们在2018年2017年年底2018年年初也投了很多的数字资产出去，对吧？但是最后我们回收进来的对等于法币的数字上其实就是少的可怜，有些可能就是99%的跌幅，有些可能好一点的百分之六七十的跌幅，但是对于我们来说，对于我们这样的机构来说，其实也是面临着很大的损失。

这个行业它就会经历了你们所知道的一轮熊市，但是最近IEO又起来了，IEO起来之后他把之前的融资的对标的从以以太坊在慢慢调整为USDT或者它平台的平台代币，这个其实过程当中赚钱的效应也出来了，赚钱效应出来之后的话，大家都会踊跃的参与进来，但是这样的过程当中的话其实也是会有各种各样的这个问题的。

未完待续..

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来源：万有引力研究所