复盘 DeFi 流动性挖矿热潮：DEX 没有护城河

6 月初的时候写了篇文章 《DEX 的竞争将比中心化交易所更加惨烈！》，主要观点是因为可组合性的原因，资金流动会非常顺畅，对于做市资金来说，哪里收益高就会去哪里，而用户端哪里费用低，就会倾向于去哪里。 导致的结果就是 DEX 会面临资产端、用户端两方面的激励竞争，DEX 将难以建立护城河，竞争会极为惨烈。 而流动性挖矿狂潮的出现，完美验证了这一论断。